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　　据中国工程呆滞工业协会统计，2025 年 2 月发卖各种发掘机 19270 台，同比延长 52.8%。此中国内 2 月发卖 11640 台，同比+99.4%，装载机内销 4505 台，同比延长 63%。扣除春节影响，1 - 2 月国内挖机/装载机累计销量同比差异延长 51.4%/26.2%，远超年头预期。挖机销量超预期好转要紧系存量需求更新更换及资金端好转。上一轮挖机上行周期为 2015 - 2023 年，近两年为存量需求会合更调新机节点。国内下游资金端从 2024Q4 入手好转，对存量及新增项目均有支柱用意。国内非挖再现同样优异，除房地产直接挂钩种类表均底部向上。1 月国内平地机/压途机/摊铺机国内销量同比差异+23.9%/-4.14%/+5.66%，比拟于 2024 年清楚回暖。2 月除塔吊表，起重机、混凝土等与房地产闭联性较高的产物也大幅回暖，要紧系风电需求支柱及行业销量已至低位。非挖回暖希望从利润拖累造成正向功绩，主机厂利润再现希望超预期。2 月行业出口一连回暖，挖机出口 7630 台，同比延长 12.7%，装载机 4225 台，同比延长 13.2%，1 - 2 月挖机/装载机累计出口增速差异为 7.4%/8.3%。要紧系新兴市集需求高景气，欧美市集降幅收窄，2025 年行业希望迎来国表里共振。投资创议看好 2025 年行业国表里共振，挖机及非挖周密苏醒，行业产能愚弄率清楚苏醒靠山下主机厂利润希望超预期。举荐【三一重工】【中联重科】【柳工】【山推股份】【恒立液压】。但需留神宏观震撼、国际政事危机、行业比赛加剧等危机。